当你滑动智高手机屏幕、运行车载智能芯片，或进行一次精确的基因测序时，你可能不会念念到，在每一枚高端芯片出厂前开云体育(中国)官方网站，都必须经过一皆严苛的“终极纯属”——探针卡测试。它如同芯片的“主考官”，通过数百万次微米级的斗争，精确定位晶圆上最狭窄的电气弱势，将及格品送入末端，将残次品挡在门外。

在苏州强一半导体(苏州)股份有限公司(以下简称“强一半导体”)的无尘车间里，正批量坐褥着这种高精密的MEMS(微机电系统)探针卡。如今，这家国内少许能量产该居品的公司正冲刺科创板IPO，行将于11月12日迎来科创板IPO的上会大考。

01#

年入6亿获华为哈勃投资，

毛利率三年半晋升28%

强一半导体的成长故事，不错说是“中国芯”解围的典型缩影。

《招股书》自大，强一半导体主要围绕半导体假想与制造，聚焦晶圆测试中枢硬件探针卡的研发、假想、坐褥与销售。

这种探针卡诈欺微机电系统时刻，在硅片上制造出具有高精度、高密度、遐龄命的垂直式探针，大要搪塞测试电流大、引脚间距小的高端芯片(如CPU、GPU、汽车电子芯片等)测试需求。

在此之前，这一阛阓险些被好意思国FormFactor、日本Technoprobe等国际巨头饱和把持，国内芯片厂商不仅采购成本腾贵、周期长，且在顶端时刻上受制于东谈主。

强一半导体则成效研发并批量坐褥了3D MEMS垂直探针卡。强一半导体在《招股书》中暗示，把柄公开信息征集并经整理以及Yole的数据，2023 年、2024年公司分辨位居各人半导体探针卡行业第九位、第六位，是连年来独一置身各人半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业。

这种情况下，强一半导体的营收、净利已毕了越过式增长，2022年至2024年公司的商业收入分辨为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元，归母净利润由1562万元跃升至2.33亿元。

2025年上半年，强一半导体已毕商业收入3.74亿元，归母净利润1.38亿元。展望2025年全年营收为9.5亿元—10.5亿元，同比增长48%—64%；归母净利润3.5亿元—4.2亿元，同比增幅52.3%—80.18%。

在这背后，强一半导体深度依赖于一家“B公司”。

《招股书》自大，2022年至2025上半年，强一半导体来自于B公司及已知为其芯片提供测试处事的收入分辨为1.28亿元、2.39亿元、5.25亿元和3.1亿元，占商业收入的比例分辨为50.29%、67.47%、81.84%和82.83%。

强一半导体在《招股书》中坦言，公司筹备功绩的增长主要依赖于B公司对于晶圆测试探针卡需求的快速增长。计划到B公司市风物位较高、信誉考究、采购需求大且回款情况好，公司主动采选与其伸开更多深度互助，而插足B公司供应链进一步评释了公司的研发实力、 时刻水平及坐褥智力，成心于公司不休拓展其他优质客户。

事实上，B公司不仅是强一半导体功绩增长的中枢驱能源，更在其盈利智力抓续优化、毛利率稳步晋升的经过中演出了枢纽扮装。

《招股书》自大，2022至2025上半年，强一半导体的毛利率分辨为40.78%、46.39%、61.66%和68.99%。仅三年半时候，毛利率晋升高出28%。

而毛利率晋升背后，强一半导体对B公司销售毛利率分辨为49.9%、51.66%、58.19%、61.62%，同期其他客户探针卡毛利率分辨为29.73%、28.84%、22.32%、35.45%，可比公司毛利率约45%-50%，均低于强一半导体对B公司的销售毛利率。

这也被上交所问询，条件证实公司对B公司销售毛利率举座高于其他客 户及可比公司且变动趋势违反、各细分居品毛利率水平及变动情况各别较大的原因等。

强一半导体陈述称，2022-2024年，公司客供PCB方法下探针卡销售毛利率总体高于非客供PCB方法，主若是由于2D/2.5D MEMS探针卡客供PCB方法下毛利率较高所致。时常2D/2.5D MEMS探针卡的探针数目越多，其毛利率越高，论说期内， 公司2D/2.5D MEMS 探针卡平均探针数目总体快速增长，带动毛利率水平渐渐提高; 同期，B公司采购的2D/2.5D MEMS 探针卡的探针数目显著多于其他客户，其毛利率更高。

对于B客户究竟是谁，强一半导体并未显露，仅在《招股书》中暗示，B公司为各人最初芯片假想企业A公司的旗下企业。强一股份自2019年尝试建立业务谈论，直至2021年通过2D MEMS探针卡认证才发扬插足供应商体系。

值得扫视的是，华为旗下的哈勃科技也在同庚投资入股强一半导体。2021年6月，深圳哈勃通过增资与受让老股的边幅，最终以整个约621.9万元的出资额，抓有强一股份6.4%的股权。

在深圳哈勃投资后，哈尔滨理工大学平台于2022年底的一则招聘简介中，公司的简介自大，2021年6月，“华为哈勃”动作计谋投资伙伴插足强一股份成为要紧鞭策，华为与强一半导体已建立持久结识的业务互助关联。

《招股书》自大，B公司恰是强一半导体的关联方。2022年-2024年、2025年上半年强一股份平直向关联B公司销售居品已毕的收入分辨为0.96亿元、1.34亿元、2.24亿元和0.96亿元，占商业收入的比例分辨为37.58%、37.92%、34.93%及25.53%。

上交所条件证实强一半导体与B公司关联销售的公允性，是否存在利益运送步履，业务赢得边幅是否影响孤苦性，是否具备孤苦面向阛阓赢得业务的智力。

“公司动作市风物位最初的领有自主 MEMS 探针制造时刻并大要批量坐褥、销售MEMS探针卡的厂商，败坏了境外厂商在MEMS探针卡界限的把持，公司探针卡居品得到阛阓无为认同，B公司与公司业务互助具有必要性及合感性。”强一半导体暗示。

02#

一个创举东谈主与两家公司：

IPO背后的影子游戏

收货华为哈勃投资背后，强一半导体创举东谈主也不是位莫得故事的男同学。

强一半导体的创举东谈主周明出身于1973年，本科毕业于华东交通大学机械制造工艺与斥地专科。他的奇迹生存始于1997年，其时他加入富士康旗下的一家子公司，成为又名假想工程师。四年后，他来到苏州责任，其责任范围也渐渐从估量机谈论界限拓展至半导体等行业。在创业前，他曾在多家电子、半导体等科技公司任职，蕴蓄了重视的行业教养。

2014年傍边，集成电路产业速即发展。周明锐利地认知到了其中庞大的阛阓机遇，并于2015年8月在苏州工业园区创立了强一半导体，率领团队要点发力面向半导体假想与制造的专科探针卡。

在两轮问询中，上交所也屡次将问询的聚光灯投向了公司与实控东谈主周明治安的供应商——南通圆周率半导体有限公司之间的交游。

《招股书》自大，强一半导体在IPO前的2022年、2023年，剥离功能板、芯片测试板谈论钞票及东谈主员，以总和294.85万元的价钱举座出售给南通圆周率。

南通圆周率设置于2021年4月，强一半导体的创举东谈主周明为实控东谈主。也即是说，南通圆周率是实控东谈主周明建筑的关联公司，与强一半导体是“归拢雇主”治安下的两家企业。

因此，这笔交游也激发了上交所的顾惜，在监管抓续问询的压力下，强一半导体遴聘了第三方孤苦评估机构对该笔关联交游进行回想评估。

据第三方孤苦评估机构对该笔出售钞票进行回想性评估后发现，该业务钞票组合的果真阛阓价值高达2140万元，与卖出的294.85万元之间，差额达到1845.15万元。这意味着，强一股份将本应属于上市主体及全体鞭策的钞票，以接近原价值“一折”的扣头价，运送给了实控东谈主个东谈主治安的公司。

对于这个各别，强一半导体暗示，“跟着半导体行业举座回升，谈论东谈主员入职南通圆周率后，南通圆周率业求已毕了较好发展，结合筹备效果以账面价值进行业务鼎新的订价与收益法订价存在一定各别。”

为了弥补，强一半导体与南通圆周率惩办层协商制定了明确的赔偿有筹谋。当今两边已签署合同，南通圆周率已于2025年10月27日完成首期50%款项支付，剩余50%将于2025年12月31日前付清。公司展望该赔偿有筹谋的本质不存在要紧进击。

除了出售时的价钱留传问题外，更枢纽的在于，南通圆周率设置次年的2022年起，便一跃成为强一股份的第一大供应商，采购占比高达20.33%，并在后续论说期内永久位列前四大供应商。

成为供应商背后，南通圆周率的盈利轨迹呈现出剧烈波动：其主商业务毛利从2021年至2023年结合三年为负且抓续扩大(分辨为-87.19万元、-566.39万元、-1316.90万元)，2024年与2025年上半年扭亏为盈，分辨已毕2929.31万元和1820.61万元的毛利。

上交所也扫视到了这一极度，条件公司进行一项枢纽测算：“模拟测算将南通圆周率纳入刊行东谈主合并范围，对刊行东谈主收入、毛利率、净利润等主要功绩筹谋的影响”。

测算效果自大，倘若这家抓续“失血”的关联公司未被剥离出上市主体，强一半导体在2022年及2023年的归母净利润将不再是账面上的盈利1384.07万元和1439.28万元，而是弃世3392.32万元和6103.73万元。即便在盈利景况较好的2024年与2025年，其净利润也将被牵累下滑近15%。

也即是说，强一半导体论说期内得以看守功绩增长并满足IPO盈利门槛，在相等程度上是依赖于关联方南通圆周率在体外主动或被迫地承担了开阔弃世。

对于行将迎来上会大考的强一半导体而言开云体育(中国)官方网站，其IPO程度正濒临双重考试：既要评释其败坏海外把持的时刻实力足以撑抓老本阛阓期待，更需向监管和投资者通晓其与关联方之间复杂的交游安排。公司光鲜的高增长功绩背后，对单一客户的深度依赖、与实控东谈主旗下企业间的钞票订价，都组成了其IPO谈路上必须直面解答的中枢问题。